Excelファイルを含むフォルダをカレントディレクトリにして開く。

普通にExcelファイルを開くと、カレントディレクトリは固定の既定値になります。
これが面倒の元。省略値をそのExcelファイルを含むフォルダにしてくれ！つーの。

なので、関連付けを追加または変更しましょう。

方法１

commnandキー
"～\excel.exe" /p "%1\.." "%1"

ddeexecキーなし

方法２

ddeexecキー
[open("%1")][OPTIONS.GENERAL(,,,,,,,,,"%1\..")]

オプションの[既定のファイルの場所]を、そのExcelファイルを含むフォルダにします。

方法３

バッチファイルを作ってドロップする方法もあります。

excel.cmd Excelファイル

start excel.exe /p "%~dp1" "%~f1"

方法４

オプションの[既定のファイルの場所]を空にすると、起動時のカレントディレクトリになります。
エクスプローラから関連付けで起動すると、そのExcelファイルを含むフォルダになります。